目前，集采之风从化学药、高值耗材延伸至中成药领域。中成药及配方颗粒的集中采购改革将对中医药行业形成强劲冲击。作为中药行业的“实力派”，白云山业绩增长出现疲软态势，此番集采又是一个严峻挑战，无论其是否中标，短期业绩都将承压。
第三季度净利下滑，陷增速疲软困境
早前，广药集团旗下上市公司广州白云山医药集团股份有限公司（下称“白云山”）公布三季度报告。报告显示，第三季度公司实现营收174.11亿元，同比进增长6.07%；归属于上市公司股东的净利润8.09亿元，同比下降9.55%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润7.92亿元，同比下降6.17%。
图源：公司财报
从今年的半年报可窥见，白云山上半年虽然业绩尚可，但已经出现“增收不增利”。在2020年受疫情影响的情况下，2021年上半年白云山各版块均只录得“个位数”增速。
图源：公司财报
记者梳理过往财报发现，白云山的大南药板块业绩不甚乐观。
2018年上半年至2020年上半年，大南药板块分别贡献51.86亿元、67.61亿元、56.02亿元主营业务收入，同比增速为30.21%、30.37%、-17.14%。到了2021年上半年，虽贡献60.58亿元收入，但同比增长仅为个位数，增长或现乏力；且与2019年同期相比还下滑10.39%，有7亿元的收入差距。
国产“伟哥”落标 多款中成药入集采名单
记者查询了解到，白云山大南药板块拥有中一药业、陈李济药厂、奇星药业、敬修堂药业、潘高寿药业等 12 家中华老字号药企，本集团及合营企业共有 325 个品种纳入《国家医保目录》， 331 个品种纳入《省级医保目录》，143 个品种纳入《基药目录》；主要中药产品包括消渴丸、板蓝根颗粒系列、滋肾育胎丸、小柴胡颗粒、复方丹参片系列、清开灵系列等。
今年9月14日，广东省药品交易中心发布了《广东联盟清开灵等58个药品集团带量采购文件（征求意见稿）》，拟对清开灵等58个常用中成药进行带量采购。白云山旗下的清开灵系列药物和滋肾育胎丸均在集采名单之中。
据白云山2020年年报，清开灵系列全年销售总量为4.61亿（袋/支），实现销售收入1.74亿元；滋肾育胎丸去年销售量为567万盒，贡献收入3.41亿元。业内预计，随着中成药集采落地，清开灵系列药物和滋肾育胎丸等产品的价格下降难以避免，对白云山后续业绩或构成一定压力。
医药营销专家史立臣表示，中成药行业一旦开启集采，以降价换取市场将是大势所趋，尤其是在较短时间内，以价换量会是大多数企业的选择。
此外，大南药板块还有另一明星产品——金戈，却因为集采落标，或许将令原本增长乏力的业绩雪上加霜。
在第三批全国药品集中采购投标中，白云山药物管线中的明星产品金戈(枸橼酸西地那非)意外出局。金戈是国内首个“伟哥仿制药”，一度被视为公司现金奶牛，近几年的毛利率维持在80%-90%左右。
记者梳理白云山2020年财报发现，去年该产品共卖出7834.5万片，同比增长26.86%；实现收入达到了8.32亿元，同比增长10.6%，是大南药板块中营收排名第二的药品，毛利率高达85.93%。短期来看，集采失标影响暂时不大。集采落地结果对于业绩的影响或在2021年财报体现。
值得关注的是，金戈曾因未如实填报外省最低挂网价而使得白云山制药总厂被列入“失信”名单。上海阳光医药采购网曾于5月下旬披露，包括白云山制药总厂在内的多家药企部分自费药品填报的五省市价信息，与《国家药品供应保障综合管理信息平台》不一致，且议价最低价高于五省市最低价。白云山制药总厂所涉药品为枸橼酸西地那非片，商品名“金戈”，规格50mg×4片/盒。
从大南药板块看，2020年白云山实现收入101亿元，同比下降12.45%。由于旗下涉及不少仿制药，公司坦言已受到相关政策影响。其年报披露，旗下有13个产品在各类药品集中招标采购中中标。其中也包括大南药板块的“头把交椅”头孢克肟系列。除了仿制药，白云山的中成药也不少。因此，一旦集采向此领域拓展，该板块业绩还将面临更大压力。
应对集采变局 投入创新药研发
当前，面对集采常态化，公司在提及风险时坦言，“越来越多的仿制药纳入集采范围，药品价格下降明显，仿制药业务进一步承压。”不过，记者注意到，白云山也暗暗在创新药上发力。早前，白云山制药总厂与药明康德下属子公司上海药明康德新药开发有限公司在上海签署1类新药项目合作协议，双方就抗肿瘤1类新药合作达成共识，签约标志双方在小分子创新药研发领域进入全方位合作模式。
对于创新研发进展，白云山10月12日在投资者互动平台表示，根据公司2020年年度报告，截至2020年12月31日，公司研发人员数量为556人，2020年度薪酬为26,361万元；公司拥有不断完善的科技创新体系，拥有众多研发机构、技术研发中心和重点实验室等，部分技术处于国内领先地位。记者从2021年上半年财报发现，白云山研发投入持续增加，较同期增长43.54%，总费用3.85亿。2020年全年研发费用较同期增加6.14%，总费用6.1亿元。
分拆广州医药板块上市能否加速国际化进程？
面对集采的影响，广药集团旗下广州医药进出口有限公司副总经理袁科伦曾向奥一新闻记者透露，公司一直在推动白云山国际化战略的实施，加速中成药产品的“出海”。如此看来，分拆广州医药在香港上市或为重要一步。
3月，白云山发布消息，分拆下属子公司广州医药在香港上市的申请，已经被证监局受理。白云山在公告中表示，分拆广州医药在香港上市，结合了广州医药的业务发展需要，进一步拓宽境外融资渠道，加速白云山国际化战略的实施。
据了解，广州医药是白云山的控股子公司，主要负责白云山的大商业板块业务。2020年，白云山大商业板块获得了431亿元的营收，占白云山总营收的近6成。
此外，广药集团与钟南山院士团队及澳门科技大学共同推动板蓝根的最新研究成果在澳门产业化，目前已完成澳门版板蓝根的外包装设计和注册工作。据悉，《中药药事活动及中成药注册法》将于2022年1月1日起实施，板蓝根也有望成为立法后获批的首批中成药之一。而在今年三季度，广药牌灵芝孢子油国际版已率先在澳门上市，作为广药白云山海外业务扩局一环。记者梳理财报发现，白云山开拓国际化市场已经有了一些起色，根据其2020年年报，白云山2020年来自境外的收入达到4002.25万元，同比增长了18.55%。
尽管如此，中医药要真正实现“走出去”，还要很长一段路要走。众所周知，中成药产品质量一致性是当前中药制剂控制的热点和难点，也已成为制约其国际化的瓶颈之一。未来广药白云山如何在国际上打响中药影响力，恐怕不仅仅是靠商业板块赴港上市就能实现的。
奥一新闻记者 林诗妍
